Инвестиционная Идея №17 - Telos Corporation (TLS). Закрыта

Компания: Telos Corporation (TLS)


Сектор: Technology


Тип Идеи: IPO


Целевая доля портфеля: 50% (подача)


Описание компании:

Telos Corporation – американская технологическая компания, работающая в сфере кибербезопасности. Фокус компании на государственные учреждения.

Финансы компании:

Выручка компании стабильно растет на 15-20% в год, при этом в 4 квартале может произойти ускорение за счет признания выручки контрактов 2021 года.

При этом компания балансирует на грани прибыльности.


Telos планирует привлечь 210 млн $ (по средней цене диапазона в 17$), причем отмечает, что 110 млн $ пойдет на конвертацию привилегированных акций (это уменьшит процентные расходы, т.е. доходность префов Telos составляет порядка 10%), 30 млн % - на выкуп дочерней компании Telos ID, а остальное – на погашение долга и прочие корпоративные цели.


На конец Июня 2020 у компании было 5 млн $ кэша и краткосрочных активов и 221 млн $ обязательств (из которых 141 – привилегированные акции, которые будут погашены).


Комментарий:


Компания выходит по невысокой оценке для технологической компании (4 выручки 5,8 EV/S), при этом у неё есть драйверы выручки в следующем году – новые контракты с администрацией транспортной безопасности и с Сenters for Medicare and Medicaid Services. Суммарная стоимость этих контрактов составит до 200 млн $ за 2021-2022 года, что может ускорить рост выручки до 40-50%. При таком росте оценка компании выглядит ну совсем маленькой даже при относительно невысокой марже (~30%).


Заключение:

Итог – подача на 50% портфеля, риск средний-высокий. Аллокация большой не ожидается – 5-7% (размещение на 210 млн $). Апсайд от текущей оценки может составить 40-50% за счет будущего ускорения в 2021-2022 годах из-за новых контрактов. Даунсайд вряд ли больше 10-20% - при ожидаемой выручке 2020 года в районе 200 млн $.


Update 22.02.2021


Закрываю Инвестиционную идею №17- Telos Corporation (TLS), IPO. Текущая цена 35,28, фиксируем около 107% прибыли - предпочитаю такое фиксировать сразу после локапа.

0 просмотров0 комментариев